【CWM50报告】2025年我国主要资产表现分化和2026年展望

摘  要

2025年，面对美国“对等关税”等不利冲击，我国经济保持韧性，发展目标顺利完成，主要资产表现分化：A股主要指数创多年新高，人民币汇率逆势走强，房地产市场持续调整深化，尚未止跌回稳。

展望2026年，全球经贸不确定性进一步加剧，国内主要资产市场面对一些挑战：一是房地产市场持续调整；二是上市公司治理与质量提升对股市回升形成制约，长期投资生态尚未完全形成。三是债市供需结构失衡。四是宏观杠杆率逐渐抬升，不同部门债务压力不容轻视。

建议：一是增发国债，构建“投资于人-消费升级-科技创新”的良性循环。二是强化房地产精准施策，稳定市场预期，协同推进“好房子”建设与租购并举，创新存量处置机制。三是强化上市公司治理，培育长期投资生态，稳定市场资金供给，夯实资本市场高质量发展基础。四是保持人民币汇率弹性，通过扩大内需等改善对外经济失衡。